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증시 초집중…트럼프 취임 미리보기

  • 2017.01.20(금) 11:32

취임연설서 재정확대보다 보호무역주의 부각 우려
허니문 기간동안 시장 소강상태 지속 가능성 제기

20일(현지시간) 도널드 트럼프 미국 대통령의 취임을 앞두고 국내 증시도 개점휴업 상태를 맞았다. 트럼프가 그간 기대를 모은 인프라 투자보다 보호무역주의 강화를 더 강조할 것으로 우려되면서 긴장감이 감돌고 있다. 취임 후 소위 '허니문' 기간 동안 정책 불확실성이 이어지며 최근 이어진 시장 소강상태가 내달까지 지속될 것이란 우려도 나온다.

 

 

◇ 취임연설서 재정확대 재강조 주시

 

우려했던대로 트럼프의 위세는 만만치 않았다. 제45대 미국 대통령 취임연설을 앞둔 한주 내내 금융시장은 갈피를 잡지 못했고 국내 증시 역시 갈짓자 행보를 보였다. 코스피는 이날도 2060~2070선 사이에서 좁은 등락을 거듭하며 붙박이 장세를 지속 중이다.

 

우리시간으로 21일 새벽 드디어 판도라의 상자가 열린다. 이미 트럼프 공약은 귀가 닳도록 들어왔지만 지난 10일 첫 기자회견에서 예상과 달리 기대했던 경기부양책 발언이 불발된 후 시장은 노심초사하는 분위기다.

 

트럼프가 취임연설에서 인프라 투자를 통한 재정정책 확대에 대한 그림을 재확인해줄 경우 시장에 긍정적일 전망이지만 아직 확신할 수 없는 상태다. 오히려 최근 목소리를 높이고 있는 보호무역주의 발언이 부각될 경우 부담을 키울 수 있다.

 

IBK투자증권은 "취임 후 트럼프가 실제 시행하는 정책은 선거 전 말했던 내용과 비교해 정책 강도가 약할 것으로 예상하고 있다"며 "국제관계를 감안했을 때 트럼프가 선거 전에 말했던 대로 정책을 추진하기는 쉽지 않을 것"으로 판단했다.

 

◇ 2월 예산안 등 취임후 확인재료 줄줄이 

 

취임 연설로 끝나는 것이 아니다. 트럼프 재정정책의 현실성을 가늠하는 첫 시험대는 2월 예산안 편성과 3월 부채한도 확대폭 확인이 지목된다. 미국 정부는 내년 예산안을 2월 첫 월요일까지 제출해야 하고 트럼프 정책의 현실성을 확인할 수 있을 전망이다.

 

SK증권은 "감세폭 논의와 공화당 의회에 대한 인프라 투자가 설득력을 가질 수 있을지 여부가 핵심"이라고 밝혔다. 또한 의회가 현재 18조1000억달러의 부채한도를 얼마나 더 늘려주는지도 의회와 트럼프 행정부 관계를 확인하는 주요 척도가 될 것으로 봤다.

 

다만 감세 폭은 당초 공약에 비해서 크지 않을 것으로 전망되고 있다. 인프라 지출 역시 재정을 직접적으로 활용하기보다 민간 투자를 유도하는 방향이 될 가능성이 점쳐진다.

 

반면, 상대적으로 손쉬운 보호무역주의 강화가 전면에 부각될 것이란 우려가 제기된다. 미국의 경우 의회는 대통령이 무역을 규제할 수 있는 막강한 권한을 부여하고 있으며 당장 의회 동의 없이 북미자유무역협정(NAFTA)을 철회하고 관세를 높일 수 있다. 

 

한국투자증권은 "감세와 인프라 투자에 들어가는 재원을 마련하지 않는 이상 2018년도 예산안 합의는 어렵다"며 "2017년 하반기 예산안 마련에 앞서 트럼프 행정부는 보호무역주의를 강력하게 실행할 가능성이 높다"고 말했다.


◇ 시장 소강상태 지속 우려도

 

시장으로서도 집권 초기 분위기를 가늠하면서 실제 정책 실현 여부와 강도 확인하는 과정에서 계속 발이 묶일 가능성도 제기된다.

 

미국에서는 새 대통령이 취임하고 난 뒤 처음 100일 동안은 언론과 의회가 새 정부를 너그럽게 봐주는 허니문 기간을 갖는다. 트럼프 역시 취임 첫날 버락 오바마 대통령의 기존 행정명령을 전면 취소하고 이후 100일 동안 감세, 인프라 투자, 보호무역주의 강화 일환의 중국 환율 조작국 지정 등을 실천할 가능성이 높다.

 

KTB투자증권은 "이달말부터 내달초까지 가격변수 방향성이 약화되면서 극심한 눈치장세가 예상된다"며 "트럼프 정책 불확실성에 따라 한산한 거래와 미미한 변동성에 그칠 것"으로 판단했다.

 

NH투자증권도 "트럼프 취임 이후 100일간 시행될 트럼프 공약 이행과 상정 법안 처리 과정에서 나타날 보호무역 확대 가능성 등으로 관망심리가 확대될 것으로 전망했다.

 

IBK투자증권은 "트럼프 불확실성이 금융시장에 반영되면서 개선됐던 실물지표에도 부정적 영향을 줄 수 있다"며 "정치적 불확실성으로 올해 미국 성장률 전망이 다시 하향 조정될 수 있어 취임 이후 정책 가시화까지 주의가 필요해 보인다"고 말했다.

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